Opções de ações diluídas

Ganhos Básicos por Ação vs. Vendas Diluídas Iniciando Lição 4 - Análise de uma Demonstração de Resultados O lucro diluído por ação, ou o EPS diluído, como é freqüentemente chamado, é uma versão mais precisa de quanto lucro é deixado para você, o proprietário, por cada ação De estoque que você tem em uma empresa. Walker e WalkerGetty Images Atualizado em 28 de dezembro de 2017 Em seguida, em nossa lição sobre como analisar a demonstração de resultados, há uma discussão sobre a diferença entre o lucro básico por ação ou EPS básico, o lucro diluído por ação ou EPS diluído. Esta é uma área particularmente importante para você, investidores de ações, porque, se você não tiver cuidado, você pode acabar usando a figura errada do EPS e, portanto, acabar com uma relação preço / lucro enganosa. Rácio PEG. E proporção de PEG corrigida de dividendos. Compreendendo a Diferença entre EPS Básico e EPS Diluído Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você precisa fazê-lo em dois níveis. O primeiro é analisar todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo. O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são divididas em peças individuais com cada uma das peças que representam parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda após impostos é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber. Para o investidor individual, o último valor é o que realmente conta. Se uma empresa gera cada vez mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional abre caminho aos acionistas por ação, devido à diluição decorrente de novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou diluentes Títulos como warrants ou ações preferenciais conversíveis. A prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda pode ser um investimento terrível. Este é um problema bastante comum e um provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis ​​aos acionistas se concentram nos resultados por ação, priorizando o tamanho da empresa. Eles entendem que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, de fato, vendendo alguns dos ativos atuais da empresa e desistindo de quem está recebendo essa participação. Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações financeiras encontradas no relatório anual e no arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois valores diferentes de ganhos por ação para serem exibidos pelas empresas em suas divulgações. O primeiro é conhecido como Basic EPS. O lucro básico por ação é um cálculo direto e simples que tenta levar o lucro líquido aplicável a ações ordinárias por um período e dividi-lo pela média de ações em circulação nesse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse 100.000.000 de lucro líquido aplicável a ações ordinárias para o ano fiscal mais recente, e começou esse ano com 20.0000,00 ações em circulação e encerrou esse ano com 15.000.000 de ações em circulação, o cálculo Básico de EPS Seja 100,000,000 (20,000,000 43 15,000,000 2), ou 5,71. O segundo é conhecido como Diluted EPS. O lucro diluído por ação ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se acionada a preços e condições atuais, resultaria em que o lucro por ação reportado fosse menor do que seria de outra forma. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível de um investidor adiantado ser elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria Para explicar isso. O EPS diluído seria de 100.000.000 (20.000.000 43 15.000.000435.000.000 2), ou 4.44. Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio Uma coisa a ter em mente sobre o EPS diluído, que discutiremos mais adiante nesta lição, é o fato de que as conversões anti-dilutivas não estão incluídas no cálculo. A razão para isso é que isso aumentaria os ganhos por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real (o que pessoa sã exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que faz com que paguem mais do que poderiam obter se eles Foi ao mercado aberto e comprou ações). Isso significa que, para fornecer uma ilustração, as opções de estoque subaquáticas não estão incluídas no cálculo Diluído do EPS, mas as opções de compra de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual são. Do ponto de vista prático, quando você entende isso, as implicações tornam-se claras: se uma empresa tiver muita diluição potencial em seus livros e o preço das ações, em seguida, diminui devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou um estoque amplo Colapso do mercado, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo Diluted EPS. Se você não tiver em conta o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos de repente reintroduzirem toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Até certo ponto, pelo menos no que diz respeito às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido durante um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas isso geralmente é um conforto frio, pois a administração provavelmente se emitirá novas opções de ações ao menor preço . Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre menor que EPS Básico se a empresa gerou lucro porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofrer uma perda, o EPS diluído sempre mostrará uma perda menor do que o EPS básico porque a perda está espalhada por mais ações. Quando escrevi essa lição pela primeira vez em 2001 ou 2002, usei figuras de uma empresa de tecnologia, a Intel, no resumo do boom dot-com que demonstrou tudo isso. Eles são uma boa ilustração de tudo o que estamos discutindo que eu vou mantê-los no lugar, pois não oferece uma visão particularmente útil para que eles possamos números mais recentes. Olhando para o gráfico que eu já coloquei no final desta página, repare que, em 2000, a diferença entre o Basic EPS da Intel e o EPS diluído em torno de 0,06. Se você considerar que a empresa teve mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de 390 milhões de valor aos investidores e deu à administração e aos funcionários. Isso foi uma enorme quantidade de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuavam a colapsar, muitas das opções de ações subiam a água e, assim, o efeito de diluição evaporava temporariamente no cálculo do EPS diluído. Tabela INTEL-1 Extração de Intel - Relatório anual de 2001 Ações diluídas totalmente O que são ações totalmente diluídas As ações totalmente diluídas são o número total de ações que ficariam em circulação se todas as possíveis fontes de conversão, como títulos convertíveis e opções de compra de ações. São exercidas. Esse número de ações é importante para o cálculo do lucro por ação (EPS) da empresa, porque o uso de ações totalmente diluídas aumenta o número de ações usadas no cálculo do EPS e reduz os dólares obtidos por ação das ações ordinárias. BREAKING DOWN Ações Totalmente Diluídas O EPS é um cálculo do valor em dólares dos ganhos que uma empresa gera por ação das ações ordinárias em circulação, e os analistas consideram que esse índice é um indicador chave do valor da empresa. Como o lucro por ação é calculado O EPS é definido como (dividendos preferenciais de renda líquida) (média ponderada das ações ordinárias em circulação). Todos os ganhos pagos aos acionistas preferenciais como dividendos em dinheiro são subtraídos ao lucro líquido, uma vez que o índice se aplica apenas aos acionistas comuns. As ações ordinárias médias ponderadas são o saldo do período final do saldo do período de início. 2. Se uma empresa pode gerar mais ganhos por ação comum, a empresa é considerada mais valiosa e o preço da ação pode aumentar. Assuma, por exemplo, que a ABC Corporation gera 10 milhões de lucro líquido e paga todos os acionistas preferenciais no total de 2 milhões em dividendos, de modo que o lucro líquido disponível para todos os acionistas comuns é de 8 milhões. Se as empresas comparadas com a média de ações ordinárias em circulação totalizam 1 milhão, o EPS é 8 por ação. O 8 EPS é considerado EPS básico, porque o total não é ajustado para a diluição. Factoring em Ações Totalmente Diluídas A diluição total significa que todas as garantias que podem ser convertidas em ações ordinárias são convertidas, o que significa que há menos ganhos disponíveis por ação de ações ordinárias. Uma vez que o EPS é uma medida-chave do valor de uma empresa, é importante que um investidor analise o EPS. Vários tipos de títulos são convertidos em ações ordinárias, incluindo uma obrigação convertível. Ações preferenciais conversíveis, opções de compra de ações, direitos e warrants. Por exemplo, suponha que a ABC envie 100.000 ações em opções de ações para os executivos da empresa para recompensá-los por atingir uma meta de lucro. A empresa também possui uma obrigação convertível em circulação que permite que os obrigacionistas convertam em um total de 200 mil ações ordinárias e a ABC possui ações preferenciais conversíveis em ações e essas ações podem ser convertidas em 200 mil ações ordinárias. A diluição total pressupõe que todas as 500 mil ações ordinárias adicionais são emitidas, o que aumenta as ações ordinárias em circulação para 1,5 milhão. Usando os mesmos 8 milhões de ganhos para os acionistas comuns, o EPS totalmente diluído é (8 milhões de 1,5 milhões de ações), ou 5,33 por ação, que é inferior ao EPS básico de 8 por ação. Lucro Dividido por Ação - EPS diluído BREAKED Down Diluted Lucros por ação - Diluted EPS Diluted O EPS leva em consideração o que aconteceria se os títulos dilutivos fossem exercidos. Títulos dilutivos são títulos que não são ações ordinárias, mas podem ser convertidos em ações ordinárias se o titular exercer essa opção. Se convertidos, os títulos dilutivos efetivamente aumentam o número ponderado de ações em circulação, o que, por sua vez, diminui o EPS, porque o cálculo do EPS usa um número ponderado de ações no denominador. Importância do EPS EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita e EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas informam o EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. O EPS diluído é considerado uma métrica conservadora porque indica o pior cenário em termos de EPS. É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS de uma empresa e no EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma advertência importante é que o EPS só é exigido por empresas públicas. O EPS é reportado na declaração de resultados de uma empresa pública. Títulos Dilutivos Comuns As ações preferenciais convertíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. As opções de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário fixo. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, já que são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses títulos, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuíriam o EPS.